Short selling og CFD’er — sådan virker de, og hvad risikoen er

Short selling og CFD’er bliver ofte omtalt som en genvej til afkast, fordi man kan tjene penge, når kurserne falder.

Mekanikken er reel nok. Men risikoprofilen er en anden end ved almindeligt aktiekøb, og den forskel er værd at forstå, før man overvejer noget.

Hvad short selling er

Man låner aktier og sælger dem med det samme til den aktuelle kurs.

Senere køber man dem tilbage og leverer dem til den, man lånte dem af.

Falder kursen i mellemtiden, køber man tilbage billigere, end man solgte — og forskellen er gevinsten, fratrukket låneomkostning og kurtage.

Stiger kursen, køber man tilbage dyrere. Så er forskellen et tab.

Asymmetrien

Det her er den vigtigste enkeltsætning om short selling.

Køber du en aktie, kan du højst tabe det, du har betalt. Kursen kan falde til nul — ikke længere.

Shorter du, er det omvendt. Din maksimale gevinst er, at kursen falder til nul. Men kursen kan i princippet stige uden loft — og dermed kan tabet også vokse uden loft.

Tre ting mere

Tiden arbejder imod dig. Låneomkostningen løber, så længe positionen er åben. Ved køb kan man vente. Ved short koster det at vente.

Short squeeze. Stiger kursen kraftigt, kan flere shortere blive tvunget til at købe tilbage samtidig. Det presser kursen yderligere op og forstærker tabet for dem, der stadig sidder i positionen.

Udbytte betales af dig. Udlodder selskabet udbytte, mens du har lånt aktien, skal du kompensere udlåneren.

CFD’er og reglerne

En CFD er en aftale om kursforskellen på et underliggende aktiv. Man ejer ikke aktien, og man behøver ikke låne den.

Til gengæld er produktet gearet, og det er grunden til, at myndighederne har grebet ind.

Advarslen er lovpligtig

CFD-udbydere skal vise denne tekst:

“CFD’er er komplekse instrumenter og indebærer stor risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. [X] % af detailinvestorkonti taber penge, når der handles CFD’er med denne udbyder.”

Det observerede spænd har ligget på 74-89 %.

Finanstilsynet henviser til analyser, der viser, at mere end tre ud af fire detailkunder taber penge på produktet.

Procenten skal genberegnes hver tredje måned over en 12-måneders periode. Det er ikke et engangstal — det er et løbende mål på, hvordan det faktisk går.

Beskyttelsen for detailkunder

Men beskyttelsen fjerner ikke risikoen.

Negativ saldobeskyttelse betyder, at du ikke kan komme til at skylde penge. Den betyder ikke, at du ikke kan miste hele indskuddet — og det er netop det, tabsprocenten måler.

Tjek altid, at udbyderen er reguleret af Finanstilsynet eller en tilsvarende EU/EØS-myndighed. Reglerne gælder ikke uden for EU.

Hvem det er for

Short selling og gearede produkter bruges professionelt til to ting: at afdække risiko i en eksisterende portefølje, og at tage en bevidst position mod et aktiv efter grundig analyse.

Begge dele forudsætter risikostyring, kapital og tid til at følge positionen løbende.

Det, de ikke er: en måde at få mere ud af en almindelig opsparing.

For langt de fleste privatpersoner er det bredt diversificerede, langsigtede ejerskab — ikke kortsigtede positioner — der har den bedste historik. Vi gennemgår begynderens vej ind på markedet her.

Og vil du forstå, hvad der faktisk flytter en kurs, står det her.

Før du overvejer noget

Ryd op i økonomien først. Dyr gæld, manglende buffer og uoverskuelige faste udgifter koster mere sikkert, end en gearet position tjener. Metoden står her.

Læs udbyderens tabsprocent, før du opretter konto. Den står der, fordi loven kræver det.

Regn med, at du er i den store gruppe, ikke den lille. Det er sådan tallene ser ud.

Og invester aldrig penge, du har brug for inden for overskuelig tid.

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel er generel information og udgør ikke investeringsrådgivning.

Short selling, CFD’er og andre gearede produkter indebærer høj risiko for tab. Historiske afkast er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

Søg individuel rådgivning hos en autoriseret rådgiver, før du træffer beslutninger om din økonomi.

Har du brug for uafhængig information: Finanstilsynet fører tilsyn med finansielle virksomheder i Danmark, og Råd til Penge tilbyder uafhængige værktøjer til privatøkonomi.

[INDSÆT HTML-ELEMENT 50-3 — Kildehenvisninger]

Ofte stillede spørgsmål

Hvor meget kan man tabe på short selling?

Teoretisk ubegrænset. Kursen kan stige uden loft, og tabet vokser tilsvarende.

Hvad er forskellen på short selling og CFD?

Ved short selling låner og sælger du faktiske aktier. En CFD er en aftale om kursforskellen — du ejer ikke aktien.

Hvor mange taber penge på CFD’er?

Det observerede spænd har ligget på 74-89 % af detailinvestorkonti. Finanstilsynet henviser til, at mere end tre ud af fire taber penge.

Hvad er negativ saldobeskyttelse?

At du ikke kan tabe mere, end du har indsat på kontoen. Det beskytter ikke mod at miste hele indskuddet.

Hvad er en short squeeze?

Når en stigende kurs tvinger flere shortere til at købe tilbage samtidig, hvilket presser kursen yderligere op.

Hvilken gearing må jeg få som privatperson?

Op til 1:30 på større valutapar og 1:2 på krypto. Højere gearing hos en udbyder rettet mod danske detailkunder er et advarselstegn.

Er short selling noget for private?

Sjældent. Det kræver risikostyring, kapital og løbende overvågning — og risikoprofilen er markant anderledes end ved almindeligt aktiekøb.